纳入SDR倒计时 人民币环球指数今年首升

再过半个月时间，国际货币基金组织(IMF)有关将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子的决定将正式生效。渣打香港(2888)企业及金融机构银行环球人民币应用策略主管凌嘉敏表示，人民币被纳入SDR货币篮子，将有利于离岸人民币市场的發展。

在《2016年离岸人民币调查》记者会上，凌嘉敏表示，人民币加入SDR后，虽然各国央行及主权基金可以直接投资内地的资本市场，但亦不排除部分资金将流入本港，例如用作对冲活动等，这些活动将有助于香港离岸人民币市场的發展。

短期内不会造成波动

对于人民币被纳入SDR是否会对内地及香港资本市场帶来波动，凌嘉敏表示，由于相关决定已于去年底公布，各国央行已有足够时间调整其储备的资产配置，相信短期内对市场造成的波动有限。

渣打香港亚洲区高级经济師刘健恒表示，从中长线来看，人民币被纳入SDR将为内地债市帶来新需求，但因市场已经消化相关消息，预计短期内市场不会大幅波动，除非美国大幅加息，否则相信年底在岸人民币兑美元汇率维持在大约6.67至6.7的水平。

早前，香港金融管理局表示，香港的人民币存款按年减少6.2%，跌破7000亿元人民币至7月底的6671亿元人民币。对于人民币资金池，凌嘉敏预计，“深港通”开通后将吸引更多国际资金和内地的南下资金，料可增加香港市场流动性，但受人民币贬值因素的影响，短期内人民币资金池仍会受压，相信较难回復至以往的高位。

人民币环球指数今年首升

另外，7月份渣打人民币环球指数较6月微升1点，至1930点。虽然指数只是轻微上升，但这是今年1月后录得的首次升幅，亦是指数在去年8月人民币汇改以来的第二次上升。渣打表示，指数的回稳，可能是因为英国脱欧之后，离岸人民币的交投上升，抵消了依然疲弱的人民币存款增长情况。

对此，凌嘉敏表示，相信“深港通”的开通将对两地股市有正面支持作用，预计内地政府在未来将逐步提高人民币汇率形成机制的透明度，有助市场回復信心，并支持香港离岸人民币市场的长期發展。

拆局解码

人民币国际化三块绊脚石

在渣打香港發布的《2016年离岸人民币调查》中，受访企业管理人员普遍认为，内地经济前景不明朗、人民币政策沟通不清晰、人民币未来的贬值走势，是人民币国际化的三大主要阻力。

10月份，人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子的决定将正式生效，意味着人民币国际化的步伐继续向前。但由于市场对内地经济增长的担忧，以及对美国将温和加息的预计，53%的受访企业预料未来3个月人民币兑美元汇价偏软，18%的受访企业预计未来6个月将减少人民币存款。

在国际贸易的作用越加重要

但毋庸置疑的是，人民币在国际贸易的作用将越来越重要。企业对人民币结算跨境贸易态度比较正面，20%的受访企业表示，在过去6个月曾增加人民币结算跨境贸易，较减少人币结算贸易的企业(11%)多近1倍，而表示未来6个月将增加人民币结算跨境贸易的受访企业占比更达25%。

其实，内地当局一直致力于资本市场的开放。近年来，“沪港通”的开通，“深港通”的筹备完毕，以及中国银行间债券市场对外开放等一系列举措，都是内地尝试从不同角度、不同渠道开放自身资本市场的举动。更难得的是，这些渠道的门槛一个比一个低，令境外投资者更容易投资内地，真正落实资本市场的开放。

虽然目前内地经济增速放缓，但在可见的未来中仍然保持平稳，再加上内地资本市场在对外开放的过程中，将与国际投资者不断沟通，不断明确自身政策，相信市场将逐步建立对人民币国际化的信心，香港亦将从中获益。