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瑞银料2019年中国GDP增速或放缓至6.1%

  • 大公网
  • 2019/01/08 17:29
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瑞银首席中国经济学家汪涛周二在上海表示,中美贸易摩擦及其带来的不确定性,或仍是2019年中国经济面临的最大挑战,预计今年全年中国GDP同比增速或达6.1%,较2018年6.5%的GDP预期值放缓0.4个百分点,“考虑到价格因素,特别是PPI仍面临下行压力,今年中国的名义GDP增速亦将较去年放缓”。

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瑞银首席中国经济学家汪涛认为,中美贸易摩擦及其带来的不确定性,或仍是今年中国经济面临的最大挑战,预计2019年全年中国GDP同比增速或达6.1%。(记者倪巍晨摄)

汪涛在“第19届瑞银大中华研讨会”上指出,去年一些“去杠杆”政策带来了中国经济的一些自我调整,包括信贷和流动性的收紧、对地方债务从严管控等,但去年8、9月后政策逐渐松动,此前急速下滑的基建投资增速亦重新反弹。她认为,“去杠杆”政策虽对流动性等构成一定影响,但影子信贷却因此下降,总体看经过过去几年的努力,包括供给侧结构性改革的支持,过去两年债务占中国GDP的比重已经逐渐稳住,“去杠杆”的成效已经显现。 

在汪涛看来,当前市况下,今年信贷增速将会反弹,债务占GDP的比重也将再度回升,但升幅将明显弱于2015和2016年,尽管年内债务率将攀升,但影子信贷已获控制,宏观金融面临的风险相对不大。 

年内或存200基点降准空间 

中国央行本月4日宣布,月内将分2次调降金融机构存款准备金率合计1个百分点,藉此进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本。 

在谈及年内货币政策时,汪涛说,当前“逆周期调控”政策非常清晰,总体看就是货币、财政政策都朝着松的方向走,虽然货币政策基调仍是“稳健”,但在实际操作层面会比去年更宽松,在“量”和“价”的政策中,“量”的政策更为重要。她并提醒,本月2次共1个百分点的降准后,今年可能至少还有2个百分点的降准空间,但年内基准利率调整的概率微,央行或随行就市地调降市场利率,包括国债收益率、逆回购利率等。 

记者留意到,鉴于现时“银行体系流动性总量处于较高水平”,中国央行周二在公开市场操作中保持缄默,但当日上海银行间同业拆放市场(Shibor)各短期品种回购利率却全线回调。市场数据显示,周二隔夜利率下滑3.3个基点,至1.4140%;7天期回购利率下探10.3个基点,至2.3720%;14天期回购利率下跌5.4个基点,至2.4870%;1月期回购利率回落8.4个基点,至2.8250%。 

无需纠结人币“破七”与否 

财政政策方面,汪涛相信,在控制隐性债务背景下,积极的财政政策就意味着要“大开前门”,即加大发行地方债和专项债,预计今年新增地方专项债规模或达2万亿元甚至更高。此外,对PPP、地方融资平台等较严格的控制,在今年或将稍微有所调整。她续称,财政部已透露,正研究更大规模的“减税”,从中国税制结构看,未来“减税”空间更多将来自企业层面,“短期内要稳定经济增长,仍有赖于基建投资,预计2019年全年基建投资增速至少达10%”。 

汪涛相信,在中美利差收窄、中国经常项目顺差降低背景下,今年人民币汇率仍将面临一定的贬值压力,但总体看,年内人民币汇率仍会呈现“稳定”态势。她预计,2019年人民币兑美元汇率中间价将在7左右浮动,“虽然今年人民币兑美元也可能跌破7关口,但即便‘破七’也会很快回来,‘破七’与否并不很重要”。 

“中国料不会利用人民币贬值的方式来应对贸易摩擦。”汪涛强调,尽管人民币贬值对中国出口、经济会带来一定的正面支持,但贬值也会影响到市场预期和信心,并引致资本外流的压力。 

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