伊利股份实施股权激励 斯坦福学者：做出有益探索

9月6日，伊利股份(600887)公布了2019年限制性股票激励计划修订稿,拟在2019年至2023年间，向480名核心团队人员授予1.53亿股限制性股票。新激励计划为了全面保障股东利益，通过连续5年不低于70%的分红率、不低于20%的净资产收益率、不低于8.2%的净利润复合增长率，兼顾短期回报和长期利益，让所有股东能充分享受公司成长带来的回报。 

对于这一消息，专家学者与投资人均给出了正面评价。

经济学家华生在接受《华夏时报》记者采访时表示，股权激励总体上肯定是正面的，因为激励对象是管理层，技术和业务的主要骨干。企业要发展，股东们想有收益，不激励人才，怎么实现发展。过去提到大股东意愿，大家觉得理所当然，但在现代社会，人力资本的作用越来越重要，所以在这方面可能观念上还要有所改变。“管理层和骨干们虽然给股东打工，但如果没有激励，凭什么专门给你打工呢？”

斯坦福大学国际经济发展研究中心访问学者、华东政法大学证券期货研究所副所长高凌云指出：伊利通过股权激励蓄力长期发展，将核心团队与“全球乳业第一、健康食品五强”的目标捆绑一起，实现股东利益、公司利益和核心团队利益高度统一，共同关注公司持续、稳健的发展，为资本市场股权激励做出有益探索。细观此次股权激励，主要有以下四个特点：

第一，本次伊利股权激励计划公告中有着严格的业绩考核解禁期长达6年。常见的股权激励计划周期是3-4年，根据2019年1月1日至8月3日A股所有上市公司股权激励数据显示，解禁周期为6年的企业占比不到5%。这也凸显了伊利股份此次股票激励解禁周期注重长期发展。

第二，此次激励价格的授予价格合理、合规，符合市场主流选择。根据证监会股权激励管理办法相关原则规定，伊利董事会确定了50%的授予价格

第三，硬核考核指标在A股中领先，尊重“约束与激励并重”原则，体现了伊利长期发展的决心和信心，展现了对投资者和股东利益的高度重视。新激励计划为了全面保障股东利益，设定2019年至2023年年度净利润增长率分别不低于8%、18%、28%、38%、48%；连续5年不低于70%的分红率、不低于20%的净资产收益率，兼顾短期回报和长期利益，比第一稿方案都有所改善。

第四，尊重和肯定企业家价值和关键作用 , 將核心管理团队利益与企业股东利益深度绑定，激活团队战斗力,釋放企业生产力,对未来业绩形成有效支撑。对比格力董明珠等明星企业家的股权激励,潘刚获授限制性股票数量比例适当。潘刚曾拯救企业于危难时 , 未来应能综合考量个人价值实现和企业未来的市值同步。

今年7月份以来，随着市场回调，叠加市场对公司股权激励方案理解不一，伊利股份的股价下跌明显，对此，君冠投资总裁钱忠华认为，随着市场企稳回升和股权激励方案进一步优化，伊利股份正在为投资者提供不可多得的买入良机。

第一，大消费头部公司，中长期稀缺投资标的。伊利股份是市场公认的消费白马股，目前是亚洲最大也是盈利最好的乳制品企业。伴随着市场竞争的不断深入，市场主体已经大幅度减少，头部企业市场份额增长超出市场增长水平。随着证券市场的不断开放、投资理念的升级，市场关注度、市场资金越来越向头部企业集中，伊利作为稀缺头部企业，将享受更高更合理的估值水平。

第二，消费成为中国经济核心动力，伊利股份市场空间巨大广阔。中国市场梯度发展明显，伴随着消费水平不断提高和消费梯度升级，乳制品行业发展空间仍然非常巨大。伊利股份无疑将是中国消费增长最大最稳定的受益者之一。

第三，优化股权激励方案，为公司长期健康增长奠定扎实基础。对于消费品公司来说，所谓的渠道壁垒、品牌壁垒都是因为人才队伍创新、强执行力、强大稳定性的驱动和保障，因此消费品公司的股权激励计划都是在于锁定人才且不断吸引人才，因此伊利股份的股权激励有着稳定团队、激发动力、长期绑定的作用，也是公司中长期健康发展的重要基础

从长远来看，股权激励不仅是基于伊利发展需要，还是促进伊利发展的重要助力。此次激励方案再一次证明伊利实现“五强千亿”的决心，公司用行动向全新战略目标迈进坚实的一步。