日本大企业拟对员工实施多年来首次加薪

        北京时间2月20日凌晨消息，媒体周三文章指出，丰田汽车公司和其他领袖级的日本制造企业已经表示，它们准备好实施多年以来的首次加薪——这是日本首相安倍晋三长期以来一再要求它们采取的措施，也是他振兴日本经济努力中的重要一环。

        日本国内的薪酬水平从1990年晚些时候一直维持下跌，这种现象也导致了通货紧缩的根深蒂固。有经济学家指出，清除薪酬再次上涨的心理障碍将可以帮助提振市场乐观情绪，而这对让经济复苏站稳脚跟也是必须的。

        多家日本蓝筹股企业在周三启动了年度的薪酬谈判。而参与谈判的工会组织在2008年全球经济危机以来的首次加薪要求中并没有漫天要价，仅仅是不包括奖金和其他特别酬劳在内的所谓基础薪资的，约1%的微不足道的提升。

        在从1950年代开始的这种所谓春季薪酬谈判传统中，大制造商通常是首批参与的企业，将会为其他日本企业设定一个薪酬变动的趋势。而在安倍晋三首相要求企业领导人拿出部分现金提高薪酬之时，2014年的这一轮谈判也被寄托了更多的期望。考虑到2014年4月日本将进行第一轮销售税的提升，要求加薪的呼声也变得尤其急切——消费税的提升被认为将会通过压制消费欲望而拖慢经济增长。

        而现在看来，安倍晋三首相一直以来的苦口婆心极有可能收获硕果。电器产品巨头东芝公司的高级执行副总裁久保诚说，“我们将会考虑是否可以在一个良性循环中做出贡献。”在本次谈判中，东芝公司的雇员们要求每个月的基础薪资提高4000日元（约40美元）。

        丰田汽车的高级管理官宫崎直树在周三接受访问时说，“毫无疑问的是，（加薪）与日本经济之间的关系将是一个讨论的要点。丰田不会在作出决定时忽略这一点。”不过他也警告说，在薪酬水平这个问题上，目前还没有作出任何决定。

        更高的薪酬将会是其他已经就位的经济振兴计划的后续：消费物价正在与多年未见的速度上涨，而失业率也跌至了六年低位的3.7%。

        此外，首相用于支持经济增长的，包括了激进财政和货币刺激措施的所谓“安倍经济学”战略已经让日元汇率相比他2012晚些时候上台时下跌了接近20%，这极大的提高了日本制造企业的海外利润，特别是汽车制造商的利润数字。包括丰田，日立和三菱汽车在内的多家大企业都被认为会在2014年3月结束的一个财年中给出创纪录的利润指标。

        而对日本工会组织来说，这意味着现在到了重新捡起他们搁置多年，几乎蒙尘的谈判技巧的时候。

        在日本最大企业丰田汽车公司，内部的工会组织在上周要求基础月薪有4000日元的提升，也就是1.15%的加薪幅度。而在以产量计算分别列第二和第三大汽车制造商的日产和本田，工会要求的加薪幅度是每个月3500日元，也就是0.96%。

        如果三菱汽车的工会能够成功争取到他们所要求的3500日元加薪，将是公司14年以来首次提高基础薪酬的水平。本田，三菱和日立都曾表示，他们正在考虑政府的加薪要求，日立的副总裁Naoki Mitarai将提高基础薪资形容为回馈雇员的“一个选择”。 （孔军）人民币升值刚性预期打破 汇改提速窗口显现
宏观经济第一财经日报[微博] 2014-02-20 02:32我要分享 119
失之东隅，收之桑榆，美联储QE的退出在冲击国内货币政策的同时，或将为人民银行推进汇率市场化改革提供难得的契机。

        昨日，央行表示，（要）逐步完善人民币汇率形成机制，有序扩大汇率浮动区间。这已是进入2月份以来，央行第二次公开作出上述表态。2月上旬，央行在《2013年第四季度中国货币政策执行报告》中称，要进一步完善人民币汇率形成机制，加大市场供求决定汇率的力度，增强汇率双向浮动弹性。

        种种迹象显示，2014年改革之年，推进汇率市场化，加大市场供求决定汇率的力度已成为央行的重点工作之一。

        “QE退出引起有关国家特别是新兴市场货币汇率波动增大，也可能给人民币汇率带来一定的贬值预期，进而形成双向波动的局面。”中行国际金融研究所副所长宗良表示，我国宜抓住这一有利契机，推进实现汇率市场化改革的目标，建立健全由市场供求决定的汇率形成机制。

        QE退出另类“福利”

        早在去年底，央行行长周小川就提出，要进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。

        但在当时看来，这只是央行的中长期目标，并不是当下。QE的退出，或将为这一进程的加快提供助推力。

        从今年1月开始，美联储将每月购债规模减少100亿美元，从850亿美元削减至750亿美元，即每月将购买400亿美元国债以及350亿美元抵押贷款支持债券。

        交行首席经济学家连平认为，从长期基本面的因素来看，在2014年我国外贸的顺差性失衡压力继续弱化、美联储QE逐月缩量的背景下，人民币难以继续显著升值。

        宗良也认为，人民币升值的刚性预期趋于减弱。

        宗良的理由是：从外部环境来看，美联储逐步退出QE，国际资本从新兴市场回流至发达国家市场，诸多新兴市场货币汇率对美元贬值，同时美国也会在一定程度上放松对人民币升值施压，为汇率双边的合理波动提供市场基础。从内部看，大量商品在中国的价格水平已较高，贸易顺差占GDP的比重减小，表明人民币汇率趋向于合理、均衡水平，同时中国经济也存在一些风险因素。

        联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为?在接受《第一财经（微博)日报》采访时表示，QE退出会加速人民币汇率双向波动。更甚者，他还担心，人民币或出现加速贬值趋势。

        事实上，多名接受《第一财经日报》采访的业内人士预计，在QE减退的大背景之下，人民币汇率双向波动的幅度和深度将增强。但恰恰是这种趋势为人民币汇率市场化提供了契机。因为在人民币单向升值通道上，央行停止干预外汇市场，其结果很可能是汇率的升值。

        宗良建议，我国宜抓住有利契机，推进实现汇率市场化改革的目标。未来我国应密切关注实体经济对人民币汇率变化的承受能力；继续扩大人民币汇率波动区间，进一步增强人民币汇率弹性；完善人民币汇率中间价形成机制，真正反映市场供需状况；扩大外汇市场参与主体和交易品种。

        从央行的表态上来看，亦能一窥央行有意加速汇率市场化的进程。央行在《2013年第四季度货币政策执行报告》中称，（下一阶段要）加大市场供求决定汇率的力度。

        刹车外储激增

        汇率尚未市场化，央行频繁干预外汇市场带来的一个副产品就是外汇储备的持续增长。

        截至2013年末，中国外汇储备余额高达3.82万亿美元，再创历史新高。3.82万亿元的规模是排名第二位日本的3倍。2013年末，日本外汇储备约1.27万亿美元。

        更需值得注意的是，2013年全年外储增长了5100亿美元，照此速度，在2014年年中，中国外汇储备就有可能突破4万亿美元的整数关口。渣打银行大中华区研究部主管王志浩甚至预测中国外储至今年底或增至4.4万亿美元。

        “中国再也不能增加一分钱的美元外汇储备了。”央行货币政策委员会原委员余永定在其《纠偏国际收支不平衡问题需综合治理》的署名文章中作出上述呼吁。他还称，为此，中央银行必须尽快停止对外汇市场的干预，让外汇的供求关系来决定人民币汇率。

        我国外汇储备是由央行通过投放基础货币在外汇市场购汇形成的。即在有管理的浮动汇率制度下，为了保持汇率基本稳定，央行会在外汇市场上大量买进外汇，这就是外汇储备的最初源头。换句话说，若加速推进汇率市场化进程，央行逐渐停止购汇，这对缓解外汇储备激增将起到立竿见影的效果。

        连平就认为，未来随着我国主动加大外贸再平衡的调整力度，以及美联储QE退潮引致人民币对美元单边升值预期有所弱化的形势下，央行主动减少对外汇市场的平盘干预，外贸和人民币汇率将逐渐趋于平衡，外汇储备出现季度甚至月度增减交替可能将成为常态。