部分美联储官员认为有必要提前加息

        美联储1月决策例会确定将继续减少资产采购项目的规模，部分官员认为美联储可能有必要早于预期开始加息。

        这是在前任主席伯南克主持下的最后一次决策会议。

        美联储缩减QE正在持续冲击新兴经济体，中国拥有庞大的经常账户顺差，且因资本账户相对封闭，美联储缩减QE规模主要会通过贸易渠道对中国产生间接影响。

        美联储在周三公布了1月决策例会的会议纪要，这也是在前任主席伯南克主持下的最后一次决策会议的记录。联储官员们在1月28日到29日的会议中确定将继续减少资产采购项目的规模，他们同时也讨论了未来加息的可能性，部分官员认为美联储可能有必要早于预期开始加息。

        会议纪要也指出，“多名”联储决策者表示，考虑到“经济前景可感知改变的缺失，应该有一个明确的假定，倾向于继续维持在每一次的联储决策会议中将债券采购项目规模减少100亿美元的削减步伐”。

        分析指出，这份纪要显示在失业率于上周跌至超过五年以来最低水平的6.6%之后，联储决策制定者们正在寻求对他们所提出的，通过低利率和海量债券采购为经济提供持续支持的计划提供更多明确性。

        最新的这份联邦公开市场委员会会议纪要显示，联储委员们在应该如何明确指引信息上存在分歧。纪要称，“部分与会者倾向于在现有阈值指标基础上的定量说明，其他委员认为更好是采取定性的方式，为可能指引委员会政策决定的因素给出更多的信息。”

        会议纪要称，多名与会者说，对金融稳定性的风险应该被包括在决策声明中，但是另外一些委员争辩说，指引应该给予如果通货膨胀“长期”维持在2%以下，利率将会维持在极低水平这一判断“更大的强调”。

        虽然纪要指出委员会最后的决策声明是以一致表决结果获得批准的，但是与会的决策委员们对首次提高短期利率的时机有不同意见。纪要说，“少数”联储官员“提出了这样一种可能性，那就是相对很快就提高联邦基金利率可能是一个适当的做法”。

        在联储委员们之前一轮，也就是2013年12月发布的预测中，有两名决策者希望在2014年内就提高利率。费城联储主席查尔斯-普洛瑟在上周的一次访问中说，他对联储可能等待太久才提高利率感到“担忧”。

        不过决策委员会在如何继续对债券采购项目的缩减上显示出了越来越大程度的共识。在珍妮特-耶伦女士于2月3日正式接替伯南克成为联储主席之后，她已经表态将维持伯南克所提出的，“有步骤”的减少资产采购规模的计划，即使陆续有不及市场预期的就业人口增长报告，以及严寒冬季天气造成零售销售，制造业以及住宅建筑活跃程度的放缓。

        美联储在1月的决策声明将每个月的资产采购规模再减少了100亿美元至650亿美元。耶伦主席在2月11日的国会听证会上说，只有“经济前景出现了值得注意的变化”，联储才会考虑放缓缩减这个量化宽松项目的速度。

        周三公布的会议纪要还指出，有“一两位”与会者对低通货膨胀以及劳动力市场的低迷表达了担忧，并称数据“提出了放缓债券采购项目缩减速度的问题；但是这些与会者也认为，在目前这个阶段，完全暂停对采购规模的削减也是没有道理的”。

        联储官员们还在这次会议中多次对过低的通货膨胀率表达了担忧。美国的个人消费开支物价指数在2013年仅有1.1%的增长，相比联储提出的2%的目标要低几乎一个百分点。纪要称，部分与会者希望在政策目标的年度声明中“明确指出”，物价长期超过或者是低于2%的通货膨胀目标“同样都是不可取的”。（腾讯财经综合）

        【财解码】美联储1月决策例会五大要点

        1、对量化宽松项目的缩减将会继续

        “多名与会者提出，考虑到经济前景可感知改变的缺失，应该有一个明确的假定，倾向于继续维持在每一次的联储决策会议中将债券采购项目规模减少100亿美元的削减步伐”。还有部分联储官员认为通货膨胀率已经太低，使得继续减少资产采购项目规模的必要性存疑。但是目前来说，他们还是希望继续缩减这个项目，“这些与会者判断，在目前这个阶段暂停对采购项目的削减是没有道理的，特别是考虑到2013年下半年的经济强度”。

        2、提高利率已经在讨论范围内

        纪要说，“少数与会者提出了这样一种可能性，那就是相对很快就提高联邦基金利率可能是一个适当的做法”。这些人可能是联储决策委员会中的鹰派成员，他们倾向于反对宽松货币项目。他们认为，根据拇指原则的标准，从经济的过往表现来判断，应该有更高的利率。这一组人还只是少数派。还有人和之前一样指出，“在当前环境下采取标准政策规则不是适当的选择”。尽管如此，提高短期利率这样一个想法能够出现在联储决策圈的讨论中已经是很令人震惊的了。

        3、阈值指标将被抛弃，什么将会取而代之？

        联储从2012年12月起一直说，在失业率至少下降到6.5%之前都不会提高短期利率。现在失业率已经来到了6.6%，官员们于是开始讨论，如果这个阈值被突破，应该怎么办才好。纪要说，“与会者同意，随着失业率接近6.5%，委员会很快开始调整其利率前瞻指引，以便为阈值被突破之后，其就联邦基金利率所做出的决定提供更多信息这样一个做法，将很快变成恰当的。”会议中就这种前瞻指引应该是以什么样的形式给出不同看法。这其中并没有形成共识。部分官员希望避免硬性的阈值数字，原因是他们对类似失业率这样的指标的可靠性有疑虑。有人希望在决策制定中给予金融稳定性，通货膨胀或者是联储自己的经济预测以更高的权重。在纪要中没有被直接提及的一点是：将失业率阈值降低到6%这个想法。这是联储在之前曾经考虑过的，但是现在看起来已经不再有前途。

        4、不要急于求成

        美国经济在2013年的下半年有3.7%的年化增长率。联储官员们认为这个增长数字高估了经济的实际力量。“与会者总体上不认为近期的经济增长速度是可以持续的，但是他们还是预测，经济会在未来几个季度中以温和的速度扩张。”

        5、争议热点——失业率

        纪要说，“与会者继续就失业率作为总体劳动力市场状况指标的可信度进行了讨论，并在其中考虑了近几个季度中劳动力参与率的进一步下滑，依然高企的就业不足水平和长期失业人口，以及明显缺失的薪资压力。从经济衰退开始的劳动力参与率的下行趋势中的绝大部分被认为是劳动力中人口构成改变，以及年长工人退休等变化的结果。”也有数名官员希望考虑更广泛的失业指标，“比如一些考虑到了希望寻找，或者是有兼职工作的同时希望有全职工作，但是因为没有积极寻找工作而没有被计入的人口的劳动力市场指标。”（腾讯财经综合）