穆迪：中国地方政府债务风险水平差别巨大

　　国际评级机构穆迪投资者服务公司周二在一份报告中表示，对中国地方政府高水平债务的担忧在最近几个月越来越凸显，但是中国不同省份地方政府的债务质量和债务规模差别巨大。

　　穆迪在报告中称：“(中国)不同省份地方政府的信贷风险程度差别巨大，因为他们的债务水平具有显著差别，从适度风险到高风险的都存在。”

　　中国国家审计署在2013年12月份的一份报告中曾表示，中国地方政府截至去年6月份的未偿债务达到了将近3万亿美元，较2011年审计时上涨了67%。

　　高债务水平被认为是对中国经济的最大威胁，并且一些人担心这些债务中大部分将无法偿还，因为中国政府经常投资非盈利的项目。

　　穆迪表示，中国31个省级地方政府在各自官网上公布了政府相关政府，这些数据显示，他们的债务水平在政府收入的69%至159%，平均债务负担达到收入的108%。

　　中国所有省份的平均债务水平为他们GDP的31%，但是各省债务占GDP比例的波动范围巨大，最大的达到了79%，最低的只有13%。

　　穆迪表示：“虽然较高的债务水平具有典型的负面信贷影响，但是信贷质量的影响因素还包括了经济实力、预算弹性、融资途径和偿还能力。”该评级机构表示：“除了债务数据，我们还需要了解中国地方政府动用资源偿还其债务的能力，并将这种分析扩展至那些拥有可产生足够收入偿还债务的项目的政府相关实体。”

　　穆迪表示，其担心的是，目前没有信息显示金融工具和其它政府相关实体能够在不动用地方政府资金的情况下创造足够的收入来偿还他们的债务。穆迪援引北京基础设施投资公司(Beijing Infrastructure)为例，该公司运营这北京的地铁系统，如果没有来自政府的巨额补贴，该公司将无法运营。

　　穆迪补充称，在评估债务风险时，债务期限可能比债务规模更重要。它说：“受利息和市场准入风险的影响，高水平的短期债务显得更加危险。”

　　穆迪估计，在高端，有的省份在2014年将有34%的未偿债务到期，在低端，有的省份在2014年只有14%的债务到期，这显示了非常不同的融资风险。

　　穆迪表示，卖地收入占地方政府收入的比例是另一个风险。该机构表示：“虽然这项收入规模巨大，但也非常不稳定，因此并不是可靠的债务偿还来源，那些对土地销售依赖度大的省份和城市风险可能更大些。”

　　穆迪表示，债务透明度也是一个问题，因为一些省政府创造了新的金融体制，如通过信托产品发行债务等。

　　穆迪表示，虽然银行(行情 专区)仍是省级政府主要的融资途径(达到57%)，但是信托等新融资途径的比例也达到了地方政府融资的16%。(腾讯)